民生证券股份有限公司邓永康,李佳,王一如,席子屹,李孝鹏,朱碧野,赵丹近期对亿纬锂能（300014）进行研究并发布了研究报告《2024年半年报点评：储能电池出货量高增，消费电池稳步增长》，本报告对亿纬锂能给出买入评级，当前股价为32.46元。
亿纬锂能
事件。2024年8月22日，公司发布2024年半年报，公司上半年实现营收216.59亿元，同比变动-5.73%，实现归母净利润21.37亿元，同比变动-0.64%，扣非后归母净利润14.99亿元，同比变动+19.32%。
Q2业绩拆分。营收和净利：公司2024Q2营收123.42亿元，同增4.68%，环增32.46%，归母净利润为10.72亿元，同增5.97%，环增0.55%，扣非后归母净利润为7.98亿元，同增23.76%，环增13.77%。毛利率：2024Q2毛利率为15.56%，同增0.49pct，环减2.08pcts。净利率：2024Q2净利率为8.85%，同减1.59pcts，环减2.47pcts。费用率：公司2024Q2期间费用率为9.77%，同比+3.01pcts，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为1.21%、2.19%、5.67%、0.70%，同比变动0.09pct、0.27pct、1.53pcts和1.13pcts。
储能业务出货高增，海外业务进展顺利。出货方面，公司24年H1，动力电池出货13.54GWh，同比增长7.03%，储能电池出货20.95GWh，同比增长
133.18%。市占率方面，公司储能电芯24年H1出货量全球第二，较23年全球储能电芯出货排名前进一名，动力电池端，公司在商用车领域实现较大突破，24年H1公司国内新能源商用车装车量排名第二，市占率达13.59%，电动重卡市占率16.4%。海外业务方面，公司推出CLS全球合作经营模式，通过合作研发、技术授权及服务支持三方面进行全球化经营，具备轻资产运营优势。报告期内，公司首个CLS模式落地项目ACT公司，在美国密西西比洲动工，计划生产方形铁锂电池，主要应用领域为商用车，产能规划21GWh。
消费电池业务稳步增长，4680大圆柱放量在即。消费电池方面，受益下游电动工具、两轮车需求的增长，公司产能得到充分释放，24年H1公司市场份额稳步提升，消费类圆柱电池单月产销量突破1亿只。大圆柱方面，公司截至24年6月18日，已完成累计2.1万台交付，已有1.3万台车辆稳定运行超过10000公里，是国内首家实现大圆柱量产交付的电池企业。除车用外，公司大圆柱应用领域广泛，可以在两轮车、无人机等多个领域实现应用。
投资建议：我们预计公司2024-2026年实现营收505.23、647.04、803.13亿元，同比增速分别为3.6%、28.1%、24.1%，归母净利润47.72、57.72、69.67亿元，同比增速分别为17.8%、21.0%、20.7%，对应PE为14、12、10倍，考虑到公司储能业务市场地位持续提升，海外布局加速落地，维持“推荐”评级。
风险提示：原材料价格波动超预期、新能车销量不及预期、大圆柱电池产业化不及预期。
数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司曾韬研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达81.37%，其预测2024年度归属净利润为盈利49.46亿，根据现价换算的预测PE为13.41。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级12家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为51.23。
以上内容为据公开信息整理大牛在线配资，由智能算法生成，不构成投资建议。
文章为作者独立观点，不代表股票配资开户观点
